二季度“砸坑”行情会否延续？
下跌形态趋向完整
广发证券分析认为，市场的调整实际从3月14日就开始了。当日大盘放量暴跌，高位收出巨阴，通常情况下，这样的巨阴之后，市场还会有一根规模相当的阴线来与之呼应，通过两天的大跌，市场的确收出了一根与3月14日规模相当的巨阴，这三根阴线前后呼应，让下跌形态趋向完整。长阴杀跌表明市场弱市格局明显，由于宏观经济下行、股票扩容增加、上市公司业绩下行等诸多因素影响，短期市场大的投资机会不大，相反风险防范更为重要，投资者可继续观察破2132点对应低点股票是否仍在继续扩散。如果减少，则可能产生弱反弹，相反，大盘则可能继续下沉。
中信建投认为，技术上看，虽然周四两市成交比周三有所萎缩，显示股指下跌力度有减弱迹象，但两市股指加速下跌的势头却仍在延续。目前两市股指正在接近一月反弹行情启动时形成的重要支撑位，两市股指能否在此企稳还难以断定。
大盘短期有望酝酿技术性反弹
中投证券认为，经过近期连续大跌后，经济下滑、市场扩容等利空因素已经有所消化，大盘短期有望酝酿技术性反弹。由于弱势格局暂难明显改变，策略上建议继续保持审慎，逢高减持高估值品种。仓位较轻的投资者也可适当关注旅游、食品饮料、化工等板块中优质品种的反弹机会，快进快出为宜。
市场再度跌穿2132 条件不充分后市或以横盘震荡为主
方正证券认为，造成市场下跌的主要原因还是在于近日公布的企业业绩数据出现负增长引发了市场对经济增速的预期，但2132 这一底部是建立在国内经济下滑、*策持续调控，以及外围环境面临重大不确定性的基础上出现的。虽然当前经济下滑之势依旧，但*策环境好转，且外围不确定性因素减弱，因此国内经济硬着陆的概率已经降低，若无“黑天鹅”出现市场再度跌穿2132 的条件不充分。而从市场估值的角度来看，截至周四全部A 股市盈率为13.38 倍，即便今年企业业绩出现下滑，对应未来市盈率也是处于低位，因此我们认为近日市场持续大跌主要是由于市场对数据低于预期所带来的恐慌所致，指数进一步下跌空间有限。对于短线市场走势，我们认为市场调整的空间基本足够，但时间尚不充分，后续市场运行方式可能以横盘震荡为主。
周四大盘延续惯性下挫走势，个股分化、指标股乏力导致大盘继续调整，成交量萎缩表明市场信心丧失，场外资金不愿入市，观望情绪浓厚，场内资金多杀多，盘中每一次反抽，都遭致杀跌盘涌出，对未来预期减弱是目前积弱难改的主因。从技术上看，目前市场继续处于超卖态势，5 日均线下穿60 日均线，中短期均线形成空头排列，均对大盘形成反压，即便再度下挫因超卖形成的技术性反弹，反弹的空间有限。从技术指标钝化角度及大盘连续留下二个向下跳空缺口看，经过连续性杀跌，大盘再度下跌空间有限，短线大盘步入抵抗式调整阶段，并随时有反弹要求。昨有媒体报道，社保理事会研讨会昨在深圳召开，会议内容不仅限于讨论广东千亿元养老金的受托方案，预计社保基金入市时间愈来愈近。养老金入市资金对当前市场流通市值可谓杯水车薪，但方案却牵动市场神经，它不仅代表了其对当前A 股市场整体估值态度，更左右着未来一段时期内市场投资风格。我们认为，养老金投资A 股稳健为主，“价值+成长性”应是其投资风格，这促使市场价值重估愈演愈烈，个股不断分化使短期大盘难走强。今是清明小长假最后一个交易日，假日期间内外消息变数较大，多空双方难恋战，大盘窄幅震荡为主。操作上，在市场没有企稳前，多看少动，等待节后消息明朗。
长江证券：基本面之殇，防御为上
长江证券支持，近日市场的持续大跌。市场传闻是因国务院近日出台《关于落实重点工作部门分工的意见》中明确提出重点工作之一是保持物价总水平基本稳定，打消了市场对*策放松的预期所致，不过这可能仅仅只是表面的诱因，其深层次原因还是市场关注的焦点或早或晚会重回经济基本面，而目前经济仍处“衰退周期”。
2月工业增加值、CPI、PPI、3月汇丰PMI、1-2月工业库存累积同比、3月公司年报的披露已经明确表明经济基本面仍处于调整期，衰退趋势不改，而情绪高涨的市场之前有意看轻或忽略经济基本面对市场的影响，类似国务院文件等因素促进投资者更清晰地认识到基本面才是主导市场的因素，挫伤盲目做多投资者的情绪，可以概括为被隐藏的风险点积累后的集中显现。
最新公布的1-2月工业库存累积同比18.3%，较去年12月下降2.48%，1-2月工业增加值11.4%，较去年12月下降1.4%，综合产成品库存同比与工业增加值同比的变化，目前处于库存周期的“主动去库存”阶段，与宏观经济周期的“衰退阶段”相印证。最新公布的3月汇丰PMI预览为48.1，较上月回落1.5，为近三年来次低水平，结合近期机械、房地产草根调研，3月中下旬项目开工、复工仍较缓慢，2月销售数据的反弹难持续，对4月仍持谨慎态度。
盈利回调，支撑市场的基本面动力不足。近期市场对2012年沪深300净利润同比一致预期持续下调，24个行业中18个行业净利润增速一致预期下调，一季度将是盈利调整的开始，“自下而上”行业监控显示大部分行业2月基本面改善可能仅是昙花一现，后期能否持续仍较为谨慎，大多数行业主动降产去库存尚未结束。
市场趋势：维持前期观点：当前经济仍处“衰退阶段”，通胀、房价等因素约束下，短期*策施展空间有限，市场归真经济基本面。对市场见底时间的判断：2012年中国经济呈L型平稳下降趋势，经济、市场见底时间会远超市场预期，中性判断在三季度。
行业配置：建议转向逆周期、大消费与估值防御行业，仓位控制在中性水平。
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